Lịch sử cổ phiếu STB là một hành trình đầy thăng trầm, gắn liền với quá trình tái cơ cấu nghẹt thở sau cuộc thâu tóm lịch sử và sáp nhập Southern Bank. Từ một cổ phiếu ngân hàng hàng đầu, STB đã trải qua một thập kỷ "ngủ đông" để xử lý nợ xấu, trước khi chính thức trở lại mạnh mẽ vào năm 2024 - 2025.
Sơ lược về mã chứng khoán STB của ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín - Sacombank
STB là mã cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank). Được thành lập năm 1991, Sacombank là một trong những ngân hàng TMCP đầu tiên tại TP.HCM và là Ngân hàng TMCP đầu tiên niêm yết tại Việt Nam.
STB là cổ phiếu ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín - Sacombank
Sàn niêm yết: HOSE (Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM).
Ngày niêm yết: 12/07/2006
Vốn điều lệ hiện tại: 18.852 tỷ đồng (giữ nguyên từ sau sáp nhập Southern Bank năm 2015).
Sacombank thuộc nhóm ngân hàng có mạng lưới bán lẻ và hệ thống công nghệ hàng đầu, sở hữu tệp khách hàng cá nhân cực kỳ lớn, không chỉ là một ngân hàng thương mại đơn thuần mà là một "đế chế" bán lẻ có nền tảng cực kỳ vững chắc tại Việt Nam. Đối với nhà đầu tư, đây là những thông tin "xương sống" cần nắm vững:
Sacombank sở hữu mạng lưới hơn 560 điểm giao dịch trải dài khắp 52/63 tỉnh thành Việt Nam và cả Lào, Campuchia. Đây là lợi thế cực lớn giúp ngân hàng tiếp cận nguồn vốn rẻ từ tiền gửi dân cư (CASA) và đẩy mạnh cho vay tiêu dùng.
Lịch sử cổ phiếu STB qua các giai đoạn
Lịch sử STB có thể chia thành 4 chương chính:
Lịch sử giá cổ phiếu STB từ khi lên sàn đến nay
Giai đoạn 2006 - 2011: Thời hoàng kim và biến cố thâu tóm
Sau khi niêm yết, STB nhanh chóng trở thành "cổ phiếu quốc dân" với thanh khoản dẫn đầu thị trường. Tuy nhiên, năm 2011-2012, thị trường chứng kiến cuộc thâu tóm lịch sử khiến ban lãnh đạo cũ rời đi. Giá cổ phiếu STB thời điểm này biến động mạnh do các hoạt động gom hàng và tranh chấp quyền kiểm soát.
Giai đoạn 2012 - 2020: Thập kỷ "ngủ đông" tái cơ cấu
Đây là giai đoạn khó khăn nhất của STB sau khi sáp nhập Ngân hàng Phương Nam (Southern Bank) năm 2015. Giá cổ phiếu giai đoạn này chủ yếu đi ngang trong vùng 10.000 - 15.000 đồng/cp.
Ngân hàng phải tập trung toàn lực xử lý nợ xấu và trái phiếu VAMC. Lợi nhuận làm ra phần lớn được dùng để trích lập dự phòng, khiến cổ đông không được chia cổ tức suốt nhiều năm.
Giai đoạn 2021 - 2023: Sự hồi sinh mạnh mẽ
Dưới sự dẫn dắt của ban lãnh đạo mới, tiến độ xử lý nợ xấu đẩy nhanh thần tốc.
Năm 2021: Cùng với sóng cổ phiếu vua, STB bứt phá lên vùng 30.000 - 32.000 đồng/cp.
Năm 2023: STB hoàn tất trích lập 100% dự phòng nợ bán VAMC (trước hạn), chính thức "sạch nợ" trái phiếu VAMC. Đây là bước ngoặt quan trọng giúp giá cổ phiếu duy trì ổn định quanh mốc 28.000 - 32.000 đồng/cp.
Bảng lợi nhuận của Sacombank trong 3 năm qua
Giai đoạn 2024 - 2025: Bứt phá đỉnh lịch sử
Năm 2025 chứng kiến sự thăng hoa của STB khi các nút thắt cuối cùng được tháo gỡ.
- Đỉnh mới: Tháng 3/2025, STB vượt đỉnh cũ để chạm mốc 40.000 đồng/cp.
- Đỉnh cao nhất lịch sử: Ngày 21/11/2025, cổ phiếu STB ghi nhận mức giá 51.300 đồng/cp (giá điều chỉnh), mức cao nhất kể từ khi niêm yết.
- Hiện tại (Tháng 12/2025): STB đang giao dịch quanh vùng 46.000 - 48.000 đồng/cp.
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cổ phiếu STB
Giá cổ phiếu STB không chỉ chạy theo kết quả kinh doanh mà còn chịu tác động từ tiến độ giải quyết các nút thắt lịch sử.
Xử lý nợ xấu Khu công nghiệp Phong Phú
Khu công nghiệp Phong Phú là một trong những tài sản đảm bảo lớn nhất của Sacombank còn tồn đọng sau sáp nhập.
- Tiến độ (Cập nhật 2025): Sau 18 phiên đấu giá, ngân hàng đã bán thành công khoản nợ này với giá 7.934 tỷ đồng.
- Tác động dòng tiền: Tính đến giữa năm 2025, Sacombank đã thực thu hơn 1.500 tỷ đồng và dự kiến sẽ thu hồi toàn bộ số còn lại trong giai đoạn 2025 - 2026.
- Ảnh hưởng giá: Việc thu hồi tiền mặt từ dự án này giúp ngân hàng có thêm nguồn lực để hoàn nhập dự phòng hoặc bổ sung vốn kinh doanh, tạo ra các khoản lợi nhuận đột biến (one-off gain) trong báo cáo tài chính.
Bảng phân tích tài sản của Sacombank
Đấu giá 32,5% cổ phần VAMC, thay máu cổ đông
Đây là yếu tố có sức nặng nhất, có khả năng thay đổi hoàn toàn định giá của STB.
- Bối cảnh: Khoảng 590 triệu cổ phiếu STB (tương đương 32,5% vốn) của nhóm ông Trầm Bê đang được VAMC quản lý. Việc xử lý lô cổ phiếu này là bước cuối cùng để Sacombank chính thức hoàn tất Đề án tái cơ cấu.
- Giá đấu kỳ vọng: Các tổ chức phân tích (như Maybank, SSI) ước tính mức giá đấu có thể đạt quanh ngưỡng 38.000 - 40.000 đồng/cp. Nếu tìm được cổ đông chiến lược mới (các định chế tài chính lớn trong hoặc ngoài nước), giá cổ phiếu trên sàn thường có xu hướng bám đuổi theo giá đấu này.
- Tầm quan trọng: Việc bán thành công lô cổ phiếu này sẽ mở đường cho ngân hàng bầu ra Hội đồng quản trị nhiệm kỳ mới và thay đổi chiến lược quản trị bền vững hơn.
Kỳ vọng chia cổ tức
Từ năm 2015, Sacombank chưa thực hiện chia cổ tức để tập trung nguồn lực xử lý nợ xấu.
- Nguồn lực sẵn có: Đến năm 2025, lợi nhuận giữ lại tích lũy của STB đã đạt con số kỷ lục (ước tính khoảng hơn 25.000 tỷ đồng).
- Tín hiệu mới: Tại ĐHĐCĐ 2025, ngân hàng đã trình phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu để tăng vốn điều lệ. Việc tăng vốn không chỉ là "quà" cho cổ đông mà còn giúp cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR), cho phép ngân hàng được cấp hạn mức tín dụng cao hơn từ Ngân hàng Nhà nước.
Phân tích nguồn vốn của STB
Tăng trưởng NIM và Lợi nhuận
Khi "xiềng xích" trích lập dự phòng VAMC được tháo gỡ hoàn toàn vào cuối năm 2023, cấu trúc lợi nhuận của STB thay đổi rõ rệt:
- Biên lãi thuần (NIM) được dự báo duy trì ở mức cao (3.8% - 4.1%) nhờ không còn phải thoái lãi dự thu và chi phí vốn (COF) ổn định nhờ tệp khách hàng cá nhân lớn.
- Không còn áp lực trích lập hàng nghìn tỷ đồng mỗi quý, lợi nhuận trước thuế của STB năm 2025 dự kiến đạt mốc 14.500 - 15.000 tỷ đồng, tăng trưởng đều đặn qua các năm.
Phân tích lịch sử cổ phiếu STB để dự đoán xu hướng tương lai
Tổng kết và dự báo xu hướng cổ phiếu STB
STB hiện đã trở lại nhóm các ngân hàng thương mại hàng đầu về hiệu quả hoạt động. Chỉ số P/B của STB hiện dao động quanh mức 1.3x - 1.5x, vẫn được coi là hấp dẫn so với tiềm năng lợi nhuận trong tương lai.
Dự báo xu hướng 2026 đi theo, nếu hoàn tất đấu giá 32,5% cổ phần cho cổ đông chiến lược và triển khai chia cổ tức, STB có thể hướng tới vùng giá 55.000 - 60.000 đồng/cp. Thị trường bất động sản phục hồi chậm có thể ảnh hưởng đến tiến độ xử lý các tài sản đảm bảo còn lại. Đầu tư chứng khoán luôn đi kèm rủi ro, bạn nên tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi ra quyết định.
Cổ phiếu STB đã chính thức khép lại chương cũ của một "ngân hàng tái cơ cấu" để mở ra kỷ nguyên mới của một ngân hàng bán lẻ hàng đầu với bảng cân đối tài sản sạch và tiềm năng tăng trưởng đột biến. Với việc hoàn tất trích lập dự phòng VAMC và những chuyển biến tích cực trong việc xử lý các tài sản lớn như KCN Phong Phú, năm 2025 là thời điểm STB lấy lại vị thế vốn có của mình trên thị trường tài chính.
Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu STB có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật sau khi lập đỉnh, nhưng về dài hạn, động lực từ việc chia cổ tức và đấu giá 32,5% vốn tại VAMC sẽ là những "ngòi nổ" quan trọng đưa thị giá chinh phục những cột mốc cao hơn.
Để cập nhật biến động giá STB theo thời gian thực, theo dõi các báo cáo phân tích chuyên sâu và quản lý danh mục đầu tư một cách khoa học, bạn có thể sử dụng ứng dụng TOPI. Đây là công cụ hữu ích giúp bạn bám sát các chỉ số tài chính quan trọng và nhận cảnh báo thị trường kịp thời, từ đó đưa ra quyết định đầu tư STB chính xác và hiệu quả nhất.
