Mã cổ phiếu: MIG
Thời gian: Đến ngày 30/12/2021
Mức giá: Khuyến nghị mua (Long) 23 và nắm giữ lâu dài
Phân tích:
*Cơ bản:
*Ngành kinh doanh:
- Ngành bảo hiểm là ngành có số dư tiền trong cân đối lớn, đa phần lượng tiền này sẽ được mang đi gửi tiết kiệm, mua trái phiếu, và một phần rất nhỏ đầu tư chứng khoán. Nguồn vốn luôn ở mức thận trọng.
- Được thúc đẩy bởi các chính sách nhà nước, thị trường bảo hiểm trải qua năm 2020 với mức tăng trưởng hai con số mặc cho ảnh hưởng của đại dịch Covid 19 và vẫn tăng trưởng rất mạnh mẽ trong Quý 1, Quý 2 năm 2021. Hơn nữa, Bộ Tài chính dự kiến sẽ nâng tỷ lệ dân số tham gia bảo hiểm nhân thọ từ mức ~8.5% năm 2019 lên 15% vào năm 2025.
- Dân số Việt Nam đang trong thời kỳ cơ cấu vàng với quy mô ngày càng tăng. Quá trình đô thị hóa tiếp tục mở rộng, tỷ lệ dân số thành thị được dự báo tăng trưởng từ mức ~37% ở hiện tại lên mức ~45%.
Theo ước tính của Worldbank, tỷ lệ dân số thuộc tầng lớp trung lưu tại Việt Nam sẽ tăng từ 13% lên 26% vào năm 2026. Bên cạnh đó, ngành bảo hiểm cũng được hỗ trợ bởi việc tái cấu trúc hệ thống khám chữa bệnh, chế độ bảo hiểm xã hội và khả năng gia tăng tỉ lệ tiếp cận khách hàng thông qua hệ thống ngân hàng (bancassurance).
- Tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm trong dân khá thấp nên ngành bảo hiểm còn nhiều dư địa tăng trưởng, mức chi tiêu cho bảo hiểm bình quân trên đầu người trong năm 2019 là ~72 USD tại Việt Nam, so với 175 USD tại các thị trường mới nổi và 4,664 USD tại các thị trường phát triển.
*Nội tại của công ty:
MIG thuộc hệ sinh thái đa dạng MB (Bao gồm ngân hàng MBB - bảo hiểm MIG - chứng khoán MBS)
Quản trị: MIG có một ban lãnh đạo tuyệt vời vì đã mang lại cho nhân viên một văn hoá làm việc năng động, không ngừng cập nhật thời đại. Năm 2020 ban lãnh đạo đã áp dụng mạnh mẽ chuyển đổi số vào mô hình kinh doanh và thu được kết quả khá tốt ở một số sản phẩm.
Tài chính: Trong giai đoạn 5 năm từ 2016-2020, tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình đạt 15%, cao hơn mức trung bình của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ là 13.7%. Doanh thu quý 4 của các công ty bảo hiểm thông thường sẽ cao hơn số liệu của quý 2 và quý 3.
Ngoài ra, Lợi nhuận sau thuế (LNST) cũng đang trong xu hướng tăng. Đặc biệt trong năm 2018, LNST của công ty tăng đột biến 145.5% so với năm 2017. Theo số liệu cuối năm 2019, LNST của MIG đạt 142 tỷ đồng (tăng 31.5% n/n).
Năm 2020 đánh dấu bước nhảy vọt của MIG với doanh thu tăng trưởng 33%, LNST tâng 37%. Kết quả này đạt được, theo Ban lãnh đạo cho biết, là nhờ đẩy mạnh thêm các kênh bancassurance thông qua phân phối sản phẩm, hợp tác với các đối tác, các đại lý, các ngân hàng như MB, Vietcombank, MSB, ACB, TCB…
Công ty sẽ tập trung kinh doanh vào một số sản phẩm bảo hiểm cụ thể. Trước đây, MIG cung cấp cho khách hàng danh mục bảo hiểm phi nhân thọ khá đa dạng. Nhưng từ năm 2018, chiến lược của công ty giới hạn lại tập trung phát triển ở một số sản phẩm bảo hiểm như bảo hiểm xe cơ giới, bảo hiểm con người và bảo hiểm tài sản.
Công ty chú trọng hơn vào các nghiệp vụ có rủi ro thấp và hiệu quả về chi phí, cũng như hạn chế các nghiệp vụ có mức rủi ro cao. Vì vậy, tỷ lệ tổn thất của MIG giữ ở mức 50%, xấp xỉ với con số trung bình của ngành. Tuy nhiên, chi phí thẩm định, đánh giá rủi ro tăng lên khiến cho tỷ lệ kết hợp của công ty có chiều hướng tăng.
*Kỹ thuật: Giá cổ phiếu có xu hướng tích luỹ đỉnh, có khối lượng bán nhẹ ở vùng đỉnh. Stock RSI đang ở mức vừa phải không quá cao, có thể tham gia khi Stoch RSI chạm quanh 40 và giá ở sát nền hỗ trợ.
Tác giả: Lâm Tuấn
Lĩnh vực làm việc: Tài chính
- Nơi làm việc: Hà Nội - Việt Nam
- Trình độ: Đại học; Hoàn thành kỳ thi kiểm tra năng lực về Chuẩn mực thực hành và đạo đức của Cố Vấn Tài Chính
- Kinh nghiệm: 4 năm trong nghề cố vấn đầu tư tài chính (cổ phiếu; trái phiếu; chứng chỉ quỹ), cố vấn đầu tư hơn 2000 khách hàng cá nhân.
- Thành tích: Đạt 2 giải nhất tháng 9 và tháng 11 cuộc thi Stock Picking 2021
