Giá vàng thế giới đã có một năm 2025 ấn tượng và những động lực tăng giá mạnh mẽ vẫn đang được củng cố khi bước sang năm 2026. Dưới đây là phân tích chi tiết về các yếu tố tác động và dự báo của chuyên gia.
Bối cảnh thị trường vàng thế giới cuối năm 2025
Phản ứng tích cực từ chính sách tiền tệ của Fed
Sau quyết định giảm lãi suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), giá vàng đã tăng mạnh so với những ngày qua. Lúc 8h40' ngày 11/12 (theo giờ Việt Nam), giá vàng thế giới giao ngay ở mức 4.233,5 USD/ounce, tăng 34,5 USD/ounce so với đêm qua. Một giờ sau quyết định giảm lãi suất từ FED, giá vàng thế giới (theo Kitco) đã tăng vọt 35 USD/ounce, mức cao nhất trong ngày là 4.268 USD/ounce.
Giá vàng thế giới đảo chiều tăng sau thông tin FED cắt giảm lãi suất
Cũng trong sáng ngày 11/12, giá vàng thế giới quy đổi theo giá USD tại ngân hàng ở mức giá gần 135,8 triệu đồng/lượng (bao gồm thuế và phí), thấp hơn khoảng 19,3 triệu đồng/lượng so với giá vàng trong nước.
Việc giảm lãi suất làm giảm lãi suất thực ngắn hạn và làm suy yếu đồng Đô la Mỹ (giảm 0,59% xuống 98,65), loại bỏ lực cản lớn nhất đối với giá vàng, giúp củng cố mức giá sàn.
Áp lực cản trở giá kim loại quý nói chung và giá vàng nói riêng
Tuy nhiên, ở giai đoạn này, lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2009 cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương có thể sắp kết thúc. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lên mức cao nhất nhiều tháng, báo hiệu chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng (tài sản không sinh lời) vẫn là một rào cản.
Định hướng chính sách thận trọng và biểu đồ chấm lãi suất của Fed hạn chế kỳ vọng về việc nới lỏng mạnh mẽ hơn nữa, giới hạn tiềm năng tăng giá ngay lập tức.
Ngoài ra, lạm phát tiêu dùng trong tháng 11 tại Trung Quốc tăng vọt lên 0,7% (cao nhất kể từ T2/2024). Nguy cơ lạm phát quay lại trên phạm vi toàn cầu do thuế quan và nợ công tăng có thể khiến các ngân hàng trung ương (trừ Fed) thận trọng, không đẩy mạnh nới lỏng tiền tệ.
Dự báo giá vàng năm 2026 của các chuyên gia
Wells Fargo dự báo giá vàng có thể đạt 4.700 USD/ounce
Wells Fargo - một trong bốn ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ - duy trì quan điểm lạc quan về xu hướng tăng giá của vàng trong năm 2026, dự báo có thể đạt kỷ lục mới với mức $4.500 đến $4.700/ounce (5,8% đến 10%). Xu hướng tăng giá này cũng đồng quan điểm với nhiều chuyên gia tài chính khác.
Dự báo giá vàng năm 2026 từ các chuyên gia
Bốn ngân hàng lớn nhất thế giới dự báo giá vàng sẽ đạt mức 4.900 - 5.300 USD/ounce
Bốn ngân hàng lớn nhất thế giới bao gồm: Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs và JP Morgan đều đưa ra dự báo giá vàng sẽ đạt mức 4.900 – 5.300 USD/ounce vào năm 2026 .
Ngân hàng Bank of America cho rằng giá vàng có thể lên mốc 5.000 USD/ounce bởi các lý do sau:
- Thâm hụt ngân sách ngày càng tăng của Mỹ
- Tính thanh khoản toàn cầu bền vững
- Sự tham gia yếu kém của nhà đầu tư vào vàng
Deutsche Bank dự đoán giá vàng năm 2026 sẽ lên 4.950 USD/ounce. Xu hướng tăng mạnh do:
- Sự tích lũy của ngân hàng trung ương
- Hoàn thành việc điều chỉnh dự đoán
- Cơ sở kỹ thuật vững chắc lâu dài
Goldman Sachs cũng nhận định vàng có khả năng lên mức 4.900 USD/ounce do 2 yếu tố quan trọng sau:
- Ngân hàng trung ương tích trữ vàng sau khi Nga đóng băng dự trữ năm 2022.
- Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản vào năm 2026.
JP Morgan nhận định vàng có khả năng lập đỉnh mới ở mốc 5.300 USD/ounce. Ước tính lạc quan nhất đưa ra bởi những nhận định sau:
- Vai trò mới của vàng với tư cách là đồng tiền dự trữ.
- Lợi nhuận thực tế từ các tài sản truyền thống đang giảm.
- Sự gia tăng lòng tin không tin tưởng vào tiền tệ pháp định trên toàn cầu.
Động lực nào thúc đẩy nhận định về giá vàng của các chuyên gia?
Nhận định về xu hướng tăng này được củng cố bởi 5 yếu tố hỗ trợ cụ thể như sau:
Các ngân hàng Trung ương tăng dự trữ đẩy giá vàng lên cao
Nhu cầu tăng dự trữ vàng từ các Ngân hàng Trung ương
Tỷ trọng vàng trong dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng vọt từ 13% (năm 2022) lên 22% (năm 2025), đây là mức tăng lớn nhất trong lịch sử hiện đại. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tăng dự trữ tháng thứ 13 liên tiếp. Các ngân hàng trung ương toàn cầu duy trì lập trường mua ròng mạnh mẽ để đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và lạm phát. Nhu cầu từ khu vực chính phủ này tạo ra một “mức sàn không thể phá vỡ” cho vàng.
Lãi suất giảm - Chính sách tiền tệ thuận lợi
Kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2026 (dù với tốc độ chậm hơn 2025) và khả năng một Chủ tịch Fed mới sẽ có lập trường ôn hòa hơn (thích lãi suất thấp khoảng 2%). Lãi suất thực giảm tạo nhu cầu mua vàng do chi phí cơ hội giảm.
Chính sách tiền tệ của FED ảnh hưởng lớn đến thị trường vàng
Lạm phát và sự mất giá của tiền tệ
Những tín hiệu gần đây cho thấy lạm phát có thể quay lại trên phạm vi toàn cầu. Nỗi lo ngại rằng các đồng tiền chính trên thế giới đang mất sức mua đã thúc đẩy cả các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đổ xô vào vàng và các quỹ ETF liên quan.
Bất ổn địa chính trị từ các cuộc xung đột quốc tế
Thế giới đầy bất định, căng thẳng địa chính trị leo thang ở nhiều khu vực. Vàng được xem là tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu và là công cụ đa dạng hóa quan trọng trong danh mục. Bởi thế, không khó để nhận thấy mỗi cuộc xung đột lớn trong khu vực trong thập kỷ qua đều đẩy giá vàng lên cao và năm 2025 cũng không ngoại lệ.
Dòng vốn và lĩnh vực cạnh tranh
Dòng vốn ổn định từ các quỹ ETF và mua vào mạnh ở Châu Á. Vàng đã vượt trội hơn S&P 500 kể từ cuối năm 2021. Sự suy yếu của tiền điện tử và việc các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản đa dạng hóa không phải là cổ phiếu càng thúc đẩy dòng vốn vào vàng.
Đồng đô la Mỹ suy yếu hoặc ổn định
USD đã giảm mạnh từ 110 xuống 96. Wells Fargo dự đoán đồng Đô la sẽ chỉ chững lại hoặc đi ngang trong khoảng 12 - 15 tháng tới, không thấy khả năng mạnh lên nhiều. Đồng USD ổn định/suy yếu là động lực mạnh mẽ cho giá vàng.
Vị thế của đồng USD ảnh hưởng đến giá vàng
Dự báo xu hướng giá vàng trong nước năm 2026
Hiện tại, giá vàng thế giới quy đổi (tính theo tỷ giá USD ngân hàng, bao gồm thuế và phí) đang ở mức gần 135,8 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, giá vàng trong nước vẫn duy trì mức chênh lệch rất lớn, khoảng 19,3 triệu đồng/lượng so với giá thế giới. Điều này cho thấy giá vàng trong nước không chỉ phản ánh cung-cầu thị trường mà còn chịu tác động từ sự khan hiếm nguồn cung vàng miếng SJC và tâm lý đầu cơ.
Các yếu tố thúc đẩy giá vàng trong nước
Giá vàng thế giới tăng: Đây là yếu tố quyết định và lớn nhất. Nếu giá vàng thế giới lập đỉnh như dự báo của các chuyên gia, giá vàng trong nước cũng không thể nằm ngoài xu thế.
Lạm phát trong nước: Dù Chính phủ kiểm soát lạm phát, nhưng lo ngại về lạm phát gia tăng luôn khiến người dân tìm đến vàng như một kênh trú ẩn an toàn, duy trì nhu cầu mua vàng cao.
Chính sách tiền tệ: Nếu Ngân hàng Nhà nước tiếp tục xu hướng giảm lãi suất huy động, dòng tiền rẻ sẽ có xu hướng tìm đến các kênh đầu tư thay thế như bất động sản, chứng khoán và đặc biệt là vàng, làm tăng cầu nội địa.
Tâm lý thị trường: Thói quen tích trữ vàng của người dân Việt Nam khiến lực cầu duy trì ổn định, đặc biệt vào các dịp lễ tết hoặc khi có biến động kinh tế-chính trị.
Thị trường vàng trong nước khó nằm ngoài xu hướng vàng thế giới
Yếu tố kìm hãm giá vàng trong nước
Nhìn chung, giá vàng trong nước sẽ chịu ảnh hưởng lớn từ giá vàng thế giới, nhưng nó còn bị chi phối bởi nhiều yếu tố nội tại và chính sách điều hành.
Chính sách Quản lý của Nhà nước: Đây là yếu tố then chốt nhất đối với Vàng miếng SJC. Việc NHNN có quyết định can thiệp thị trường (ví dụ: cấp phép nhập khẩu vàng nguyên liệu, thay đổi cơ chế quản lý độc quyền vàng SJC) có thể làm giảm mạnh mức chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới.
Tỷ giá hối đoái ổn định: Nếu tỷ giá VND/USD được giữ ổn định, nó sẽ giúp giảm áp lực tăng giá theo chi phí nhập khẩu, làm giảm một phần động lực tăng của giá vàng quy đổi.
Có nên đầu tư vàng trong năm 2026?
Câu trả lời là có - nhưng cần thận trọng và trên nguyên tắc đa dạng hóa. Vàng được xem là một tài sản chiến lược quan trọng để phòng vệ và bảo toàn vốn, chứ không nên là kênh đầu tư duy nhất.
Nhà đầu tư cá nhân cần theo dõi sát sao động thái quản lý của Ngân hàng Nhà nước đối với thị trường vàng nội địa. Thị trường vàng trong nước chịu ảnh hưởng lớn từ các quyết định hành chính của NHNN. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến này, đặc biệt là các thông tin liên quan đến việc xử lý chênh lệch giá.
Nhà đầu tư vàng cần thận trọng và phân bổ tài sản hợp lý
Dù triển vọng vàng rất sáng sủa, nhà đầu tư tuyệt đối không nên dồn hết vốn vào kim loại quý này. Hãy xem vàng là một thành phần phòng vệ trong danh mục. Tỷ trọng hợp lý thường nằm trong khoảng 10% - 20% tổng tài sản, tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro và tuổi tác.
Cần cân bằng rủi ro bằng cách phân bổ vốn vào các tài sản khác như Cổ phiếu (chọn lọc, tập trung vào chất lượng), Chứng chỉ quỹ, Bất động sản, và Tiền gửi/Trái phiếu (để tạo thu nhập ổn định).
Theo dõi thị trường và những nhận định của chuyên gia trong nước và quốc tế để đưa ra quyết định đầu tư kịp thời và hợp lý.
Có thể nói, năm 2026 là một năm đầy tiềm năng cho vàng với mục tiêu có thể đạt $5.300/ounce trên thế giới. Tuy nhiên, lợi nhuận luôn đi kèm rủi ro. Hãy đầu tư vàng một cách có chọn lọc, đa dạng hóa danh mục và luôn theo dõi sát sao thị trường.
